12月31日，专注于多特异性抗体和抗体偶联药物（ADC）发现与开发的橙帆医药宣布完成5000万美元的Pre-A轮融资。这是继其早前完成5000万美元天使轮融资后，再次实现了一笔大额融资。此次融资不仅彰显了市场对橙帆医药技术的认可，也为公司未来的发展注入了强劲动力。
此前11月，橙帆医药与Avenzo Therapeutics达成全球战略合作协议，授予后者在全球范围内（不包括大中华区）开发、生产和商业化一款Nectin4/TROP2双特异性抗体偶联药物的权益。作为一项临床前项目，Avenzo将支付高达5000万美元的首付款及近期里程碑付款，并有后续潜在里程碑付款7.5亿美元。这一合作展示了橙帆医药在创新药领域的强大实力和潜力。
两轮合计1亿美元的融资背后，有一家自天使轮起就持续支持的投资机构——弘晖基金。创立10年来，弘晖基金已完成4期美元基金和人民币基金募集，投资超过百家优质企业，其中包括迈瑞医疗、联影医疗、泰格医药等众多生物医药创新领军企业。
近期，在弘晖基金企业赋能中心举行的“生物医药企业CEO闭门分享会”上，橙帆医药高管与其他成功完成交易的企业代表进行了并购经验、重组经验等方面的分享。会上，弘晖基金高级董事总经理何幸强调：“在当前的BD交易中，Biotech应当更多考虑到后续交易的可持续性和延伸性。即使是首付款较低的小型交易，也能为后续BD打下基础。”
与橙帆医药的大额BD仅相隔5天，同样由弘晖基金担任天使轮领投方的普米斯生物技术公司宣布与BioNTech达成100%股权收购协议。BioNTech将以8亿美元预付款收购普米斯全部已发行股本，并在达到双方约定的里程碑条件时，额外支付最高1.5亿美元的里程碑付款。
普米斯联合创始人、董事长兼首席执行官刘晓林曾先后在雅培、施贵宝等公司任研发高管，拥有丰富的行业经验。他带领团队成功开发了国产PD-1单抗新药（信迪利单抗）。而橙帆医药创始人兼CEO李竞博士也曾在惠氏、诺华等跨国公司担任研发高管，具备20年以上生物创新药研发经验。
尽管竞争激烈，但这些成功的案例表明，拥有扎实的研发和产业化经验的团队在生物医药创业之路上具有显著优势。弘晖基金每年牵头孵化的创新药项目大约为1个，这不仅需要投入大量精力和资源，还需要高度契合的投资人和创业团队共同努力。
对于早期VC来说，孵化阶段的投资不仅仅是提供资金，还包括全方位的支持。弘晖基金认为，Biotech投后服务的关键在于“把握关键投后阶段”，一般为投后12个月。这一阶段，资方不仅要帮助创始团队完成注册落地、架构搭建、股权激励等奠基性环节，还要与创始人深入探讨团队文化，帮助企业形成关键价值观和世界观。
多样化的早期需求意味着投资方需要投入更多时间和精力，辅以高专业度、系统化和深度行业认知的服务团队。弘晖基金在投前、投后、BD或IPO阶段会分别指派具备不同产业背景、科学及投资经验的成员跟进服务，并在重仓及关键领投项目中担任“观察员”角色，多角度给予支持。
在出海BD的过程中，普米斯与橙帆医药代表了Biotech的不同发展阶段。普米斯的核心管线抗PD-L1/VEGF双特异性抗体PM8002/BNT327在治疗三阴性乳腺癌方面表现出优异疗效，确认的ORR为71.4%，总体疾病控制率（DCR）为95.2%；中位缓解持续时间（DOR）为7.2个月，中位无进展生存期（PFS）为9.2个月。这些数据使其成为“明牌”卖方，具备充分验证的疗效数据及平台、资产。
相比之下，橙帆医药与Avenzo的合作则展示了以医药经理人创始团队为核心的Biotech BD思路。Avenzo是一家典型的明星经理人Biotech，拥有丰富的海外医疗投资资源和MNC合作资源。此次合作的是一款临床前资产，双方将共同推进该项目在全球范围内的新药研究申请（IND），计划于2025年完成。
弘晖基金鼓励生物医药Biotech“无论交易规模大小，先走出去”。由于当前的买方市场性质，BD仍然是小概率事件。在考虑金额大小之前，Biotech应当迈出第一步，打响在海外医疗圈的名气，借优异的海外合作方为自身软实力背书。越早走出去交流，就越能了解到买方的心态，从而调整研发策略和软实力建设，为未来的BD做好准备。
小编建议来看，BD是一种销售行为，即实现价值交换的过程。Biotech需要以市场为导向、客户需求为指导，思考研发与战略设置。抓住风口，出售部分早期资产不仅能提供加速管线进展的资金，还能提升企业知名度、宣传效应和资源拓展等多重优势。随着越来越多的中国Biotech站上国际舞台，中国的生物医疗及创新药实力正得到全球认可，进一步推动了产业链的可持续发展。
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