尽管MicroStrategy（现更名为Strategy）在2025年第一季度财报中显示亏损42.3亿美元，每股亏损达16.49美元，且营收同比下降3.6%，但该公司仍宣布将斥资58亿美元增持比特币，持仓总量突破50万枚，创下历史新高。这一决策引发市场广泛讨论——为何一家业绩承压的企业敢于持续押注高波动性资产？
从软件巨头到比特币“头号玩家”的战略转型
作为全球持有比特币最多的上市公司，MicroStrategy自2020年迈克尔·塞勒（Michael Saylor）提出“将比特币作为主要储备资产”以来，已累计购入超53.8万枚BTC。尽管近期加密市场波动加剧，其CEO Phong Le仍强调：“我们的核心战略是通过比特币实现股东价值最大化。”数据显示，截至2025年4月20日，该公司比特币持仓市值达364.7亿美元，较成本价浮盈超136亿美元，印证了长期持有的收益潜力。
MicroStrategy最新推出的“42/42计划”拟通过发行债券和股票融资84亿美元专项用于增持比特币。这一激进策略看似冒险，实则暗含多重考量：
1. 对冲通胀风险：当前全球货币政策宽松背景下，比特币被视作对抗购买力贬值的硬通货；
2. 优化资产负债表：通过低息融资置换高收益资产，提升资本效率；
3. 市值管理工具：比特币持仓增值可部分抵消主营业务下滑影响，稳定投资者信心。
值得注意的是，在2025年4月的一轮增持中，MicroStrategy以单枚约6.7万美元的成本购入6556枚BTC，而同期比特币现货价格已突破7.2万美元，显示出其“越跌越买”的逆周期操作思维。
尽管MicroStrategy的比特币战略获得部分投资人支持，但质疑声同样强烈。有分析师指出，该公司现金及等价物储备已从去年同期的22亿美元降至不足10亿美元，流动性压力可能影响主业发展。不过，从市场反应看，其股价在财报发布后仅微跌3.2%，远低于纳斯达克指数同期跌幅，侧面反映投资者对加密叙事的认可度正在提升。
“这不是投机，而是企业资产配置的范式转移。”区块链研究机构Chainalysis首席经济学家指出，“MicroStrategy模式正在被更多传统企业效仿，未来或催生新型‘比特币ETF’类金融产品。”
小编建议：加密货币时代的“特立独行者”
MicroStrategy的持续增持，既是对比特币“数字黄金”属性的战略押注，也是传统企业寻求突围的创新尝试。在美联储加息周期放缓、地缘政治风险加剧的当下，其策略的长期价值仍有待观察，但毋庸置疑的是，这家软件公司已成功转型为加密市场的风向标，其每一步动作都将深刻影响机构投资者的决策逻辑。
1. MicroStrategy为何在业绩不佳时继续增持比特币？
尽管MicroStrategy第一季度亏损42.3亿美元且营收下滑，其CEO Phong Le仍坚持增持比特币。公司认为比特币是“抗通胀的价值存储”，并计划通过长期持有实现收益增长。2025年其将比特币收益率目标定为25%，并计划将加密货币储备从软件业务中剥离，专注比特币投资（文档1、3、4）。
2. MicroStrategy的增持计划具体规模如何？
2025年，MicroStrategy（现更名为Strategy）推出“42/42计划”，拟斥资84亿美元增持比特币，持仓量突破50万枚（截至2025年4月已达53.82万枚，价值约364.7亿美元）。近期更以58亿美元再次加仓，凸显其长期押注立场（文档1、2、5）。
3. 这一举动对比特币市场有何影响？
MicroStrategy的持续增持被视为机构投资者信心的风向标。其近期动作推动比特币价格短期波动，例如4月增持后浮盈超136亿美元。同时，该公司作为全球最大企业比特币持有者，其策略可能激励其他机构入场，但同时也加剧市场对加密货币高波动性的争议（文档2、4、5）。
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