Coinbase机构研究主管David Duong在其最新月度报告中指出，全球贸易保护主义的加剧正在重塑国际资本流动格局。随着各国强化经济壁垒，美元作为传统储备货币的地位遭遇挑战。这种结构性变化不仅反映在美国持续扩大的财政与贸易双赤字上，更催生了新型避险资产的需求。Duong预测，这一趋势可能为比特币带来1.2万亿美元的市值增长空间，使其成为地缘经济重构中的关键避险工具。
机构战略主管John D'Agostino透露，2025年4月以来，包括挪威主权财富基金、阿布扎比投资局在内的多家重量级机构，已显著加码比特币持仓。这些传统保守型资金将其纳入"宏观经济对冲工具箱"，用以抵御通胀压力及货币超发风险。值得注意的是，头部保险公司如伯克希尔哈撒韦也开始配置BTC，标志着加密资产从边缘化走向主流配置。
D'Agostino在接受采访时直言："比特币正复制黄金的历史轨迹。"他强调两者具备三大共性：稀缺性（总量上限）、不可篡改性（区块链技术保障）以及非主权属性。数据显示，2025年以来比特币与黄金的相关系数已升至0.68，而错过2024年黄金牛市的投资者正加速转向BTC市场。Coinbase平台数据显示，二季度机构投资者对比特币的询价频次同比激增217%。
尽管争议仍在，但现实数据提供佐证：当美联储超预期加息引发美元流动性紧缩时，比特币单日跌幅控制在4%以内，显著优于新兴市场货币表现；而在日本央行"口头干预"导致日元暴跌当日，BTC单日涨幅达9.3%，展现出对冲工具属性。这种"危机时刻的价格韧性"已被纳入Coinbase机构客户的风险模型。
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从华尔街投行到主权基金，从家族办公室到保险巨头，比特币正在完成从投机标的到战略资产的蜕变。Coinbase高管们的观察揭示了一个关键信号：在传统金融体系承压的当下，加密货币的底层逻辑——去中心化的价值储存方式——正获得主流机构的价值重估。这场跨越十年的认知迭代，或将重新定义数字时代的财富管理范式。
问题1：Coinbase高管认为比特币迎来增长机遇的主要原因是什么？
Coinbase机构研究主管David Duong指出，全球贸易保护主义加剧正在重塑资本流动，削弱美元作为全球储备货币的主导地位。这种地缘经济变化可能推动市场对去中心化资产的需求，比特币因其抗审查和价值储存特性，或因此获得约1.2万亿美元的市值增长空间。
问题2：机构投资者近期如何调整对比特币的布局？
根据Coinbase机构战略主管John D'Agostino披露，主权财富基金和大型保险基金在2024年4月显著增加了比特币投资。这些传统保守型机构将比特币纳入组合，主要作为对冲货币通胀和宏观经济不确定性的工具，其策略与黄金类似，但更强调比特币的“非主权资产”属性。
Coinbase高管对比特币与黄金的类比集中在三点：
1. 稀缺性：比特币总量上限2100万枚的机制，与黄金有限储量相似；
2. 抗操纵性：区块链不可篡改的特性优于黄金的物理存储风险；
3. 去主权化：比特币不依赖任何国家信用，适合地缘冲突加剧下的资本避险需求。
部分投资者因错过黄金投资窗口，可能转向比特币以捕捉类似避险价值（参考php中文网报道）。
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