做市商是什么意思？加密市场离不开的幕后推手

做市商到底是个啥角色？

说白了就是专门在交易市场两边倒腾买卖的机构。他们不图长期涨跌，就靠挂买单和卖单赚差价。比如某个币种挂100个买单，同时挂105个卖单，中间差价就是利润。这种操作能让市场随时有交易对手，新手们才能顺利买卖。

有趣的是加密市场和传统股市的做市商区别挺大的。在A股你得拿牌照，加密市场门槛低多了。很多交易所明文规定，做市商必须保证某币种的挂单深度，否则就不给上架新项目。这活儿听着轻松，其实风险不小，遇上行情剧烈波动很容易rekt。

为啥说做市商是市场润滑剂？

看交易所数据就知道，正常情况下70%的交易量来自做市商。没有他们的话，新手挂单可能半天都没人接。特别是冷门币种，买卖价差能拉大到吓人。做市商用算法维持合理价差，还能降低滑点，这对高频交易者特别重要。

有个现象值得注意：大交易所喜欢给做市商返佣。比如Binance的VIP返佣计划里，做市商能拿到最高0.1%的手续费返还。代价是要遵守交易所的深度要求，比如挂单量不能低于某个数值。

新手该怎么看做市商行为？

盯着盘面会发现，优质做市商的挂单很有规律。他们会在关键价格区间布满小单，而不是挂几个超大单吓唬人。巨鲸们玩砸的例子也有，2022年Luna崩盘时就有做市商因为单边押注亏麻了。

说实在的做市商和庄家有本质区别。前者必须同时报出买卖价，后者只盯着一个方向砸盘。不过也存在灰色地带，某些交易所纵容做市商操纵价格，这种FUD消息每年都要爆出几起。

加密市场特殊性带来的变化

现在自动化做市商（AMM）越来越流行，像Uniswap这种DeFi平台靠算法代替人工。但中心化交易所还是人工做市商的天下，毕竟算法在极端行情下容易翻车。最近看到个有意思的操作：有些项目方自己养做市商团队，既当裁判又当运动员，这里面水可深了。

说实话现在的做市商都在拼技术，顶尖团队用FPGA芯片跑低延迟交易。普通玩家别想跟他们硬刚，不过可以观察他们的挂单模式，这比单纯看K线有用多了。

做市商到底是干嘛的？

简单说就是专门在金融市场里“撮合交易”的人。他们随时挂着买进价和卖出价，只要有人想买或卖股票、期货这些产品，他们就用自己的钱或筹码接单。你看股市里下单秒成交，背后很可能就是做市商在兜底。

币圈也有做市商吗？

当然有。不过加密货币市场用的是自动做市商（AMM），靠算法自动挂单。比如你买比特币时，系统会自动匹配流动性池里的订单，价格由算法实时计算。这种模式比传统人工做市商效率高很多，但波动大时容易出现滑点。

没有做市商会怎样？

交易会变得特别难。比如你想卖股票却找不到买家，或者买期货要等半天才有对手单。做市商就像加油站，没他们市场就会“断油”。科创板当年推行做市商制度后，交易活跃度直接翻了几倍，就是这个道理。