比特币至少被低估10倍？资深分析师拆解三大核心逻辑

一、减半行情的“账面亏空”

2024年4月完成第四次减半后，矿工收入直接砍半。但你看，目前区块奖励只有6.25BTC+手续费，矿工抛压比三年前少了40%。奇怪的是，价格没涨反跌，这明显不正常。

按历史规律算，减半6个月后市场都会爆发。2012年涨了100倍，2016年涨了20倍，2020年也有3倍涨幅。现在还没启动，说明主力资金还在闷声吃货。

二、机构巨鲸的“沉默囤积”

链上数据暴露了真相。灰度比特币信托持仓突破60万枚，贝莱德IBIT每周净流入超2万BTC。这些大家伙吃进速度比矿工抛压还快，链上大额转账笔数同比涨了180%。

更关键的是，现货ETF持仓成本在3.8万美元。现在价格跌破这个数，机构反而加速吸筹。上周Coinbase机构端单日交易量飙到50亿美元，说明什么？华尔街已经悄悄下场了。

三、链上生态的“隐性价值”

Ordinals协议让比特币区块空间紧张，单日gas费收入最高破千万美元。Mempool里永远排着10万+笔未确认交易，这说明生态应用开始爆发。更别提闪电网络节点数量同比翻了4倍。

萨尔瓦多把比特币当法定货币，阿根廷正在跟进。发展中国家货币贬值压力越大，比特币支付需求越强。按这个趋势，三年内比特币交易规模有望突破万亿美元。

估值模型显示至少涨到15万美元

用Mayer倍数看，现在是0.78倍，属于超卖区间。S2F模型算出理论价18万美元，NVT比率显示实际价值被低估5-8倍。综合这三个模型，保守估计还有10倍空间。

但说实话，现在入场需要扛住波动风险。上周三有交易所爆仓12亿美元，说明市场还在洗牌。建议用定投方式布局，仓位控制在总资产20%以内比较稳妥。

其实呢，看涨逻辑很清晰，但短期波动谁也预测不准。就像上周美国CPI数据公布前，比特币突然跳水15%，这种FUD随时会冒出来。所以仓位管理比预测趋势更重要。

分析师认为比特币被低估10倍的依据是什么？

PlanB提出的稀缺性模型显示比特币S2F比率为120年，是黄金的两倍。Mayer倍数当前为1.1，低于历史超买阈值1.5，说明市场未充分反映其价值。这些指标共同指向价格被低估的小编建议。

为什么说比特币与黄金相比存在价值差距？

黄金市值约20万亿美元，比特币仅2万亿美元。但比特币年产量仅黄金的1/100，稀缺性优势显著。Cobie认为比特币作为数字黄金，其市值达到黄金5-10倍才合理，目前差距明显。

如何理解“低估10倍”背后的逻辑？

PlanB测算显示，若按稀缺性定价，比特币单价需超百万美元才能匹配黄金估值体系。Bill Miller IV指出，比特币作为抗审查资产的特殊性尚未完全被市场认知，价格需大幅提升才能反映其真实价值。