我干了7年金融分析。见过太多人被财务数据忽悠。只看净利润就盲目投资。最后亏得挺惨。EBITDA和净利润差别很大。搞不清容易掉坑里。你看有些公司EBITDA很高。但净利润却是负的。这说明什么问题？所以搞懂区别很重要。尤其是现在投资环境复杂。乱看指标真能rekt。
EBITDA念作"伊比特达"。全称超长记不住。说白了就是不算利息税和折旧的利润。这个指标很受投资人喜欢。因为它能反映核心业务赚钱能力。有趣的是很多科技公司狂推EBITDA。因为它们研发投入大。折旧摊销特别多。EBITDA看起来就漂亮多了。但EBITDA也有大坑。它故意忽略了重要成本。比如借钱的利息。还有资产慢慢贬值的部分。所以不能光看EBITDA就下单。
净利润是公司最后落袋的钱。所有成本都扣完了。包括利息税和折旧摊销。这个数字比较实在。但也有问题。不同公司税率不一样。借钱多少也不同。直接比较净利润可能不公平。令人担忧的是。有些公司净利润好看。是因为减税政策。不是业务真的变强。净利润低不一定是坏事。可能公司在疯狂扩张。投入太大所以利润少。说白了EBITDA是纸面富贵。净利润才是真金白银。
第一个差别是算法不同。EBITDA加回了利息税和折旧。净利润已经把这些都扣了。第二个差别是用途不同。EBITDA看经营效率。净利润看最终结果。第三个差别是受外部影响。EBITDA不受税率影响。净利润受税率影响很大。还有一个致命差别。EBITDA为正公司可能还是破产。因为要还利息付租金。净利润为负肯定有问题。我见过太多公司EBITDA漂亮。但现金流断裂最后rekt。
我建议两个都得看。不能只盯一个。EBITDA高但净利润低。可能债务太多要小心。净利润高但EBITDA低。基本不可能。因为EBITDA应该比净利润高。看公司时要对比行业平均。不同行业差别很大。比如制造业折旧多。EBITDA和净利润差更大。互联网公司可能差小点。话说回来。现在有些区块链项目也用EBITDA。但加密行业太特殊。传统指标可能不太适用。要自己判断。
误区一：EBITDA越高越好。其实不一定。它忽略了重要成本。误区二：净利润低就是垃圾项目。可能是在大力投资未来。误区三：两者可以互相替代。它们看问题角度完全不同。我的建议是看趋势比看单点重要。连续几年EBITDA增长。说明业务在变好。净利润突然由正转负要警惕。可能是成本失控了。有趣的是很多小白只看净利润。老手会综合看多个指标。最后提醒一句。财务指标只是参考。还得看行业前景和团队靠谱度。别被FUD带偏了方向。
EBITDA和净利润的计算公式有什么不同？
EBITDA是息税折旧摊销前利润。
你看它的计算公式很简单。
EBITDA等于净利润加上所得税。
还要加上利息费用。
再加上折旧和摊销。
净利润是税后利润。
计算公式是利润总额减去所得税。
或者用收入减去成本和费用。
再乘以(1-所得税率)。
说白了EBITDA没扣利息和税。
也没扣折旧摊销。
净利润扣了所有该扣的。
所以EBITDA数值通常比净利润大。
这就是两者最明显的区别。
投资者为什么更关注EBITDA而不是净利润？
投资者看企业经营状况时。
常把EBITDA当重要指标。
因为EBITDA反映核心经营能力。
它不受资本结构影响。
举个例子企业借钱多。
利息就高净利润就低。
但EBITDA不受这个影响。
它能更真实反映经营业绩。
EBITDA剔除了折旧摊销。
这些是过去投资的成本。
投资者更关心当下现金流。
所以EBITDA更能说明问题。
话说回来净利润受税收影响。
不同地区税率不一样。
EBITDA能更好比较不同企业。
特别适合跨国企业对比。
什么情况下EBITDA比净利润更有参考价值？
前期投入大的行业用EBITDA更好。
比如酒店业前期投资大。
折旧摊销金额很高。
净利润看起来就很低。
你看核电行业也是这样。
设备投入巨大。
摊销费用占很大比例。
用EBITDA更能看出真实经营。
企业并购评估时也用EBITDA。
因为要考虑债务结构变化。
EBITDA不受融资方式影响。
能更好判断企业价值。
话说回来初创企业亏损时。
EBITDA能看出经营改善趋势。
即使净利润为负。
EBITDA转正说明业务在好转。
所以这时候看EBITDA更实用。
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